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Calcul de la juste valeur et taux d'intérêts négatifs -

Avec des taux d’intérêts négatifs, les placements coûtent de l’argent et les dettes rapportent des intérêts. Cette situation doit être nuancée par l’analyse des taux d’intérêts réels.

Les modèles académiques de calcul du taux d’actualisation intègrent une composante de "taux sans risque". Pour IFRS 13 § B13, le taux sans risque correspond à "la valeur temps de l’argent, représentée par le taux sur des actifs monétaires sans risque dont les dates d’échéance ou les durées coïncident avec la période pour les flux de trésorerie et qui ne présentent aucune incertitude quant au calendrier ni ne posent de risque de défaillance pour le porteur".

On peut s’interroger sur la meilleure indication de marché à retenir. Est-il possible de retenir un taux négatif? Il convient d’être prudent car la tentation pourrait être forte, dans le contexte actuel, de procéder à des ajustements non justifiés.

Article paru dans Option Finance n°1373

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